Investing.com — 4 Haziran 2025 tarihinde Moody’s Ratings, Toyota Motor Corporation ve bağlı finans kuruluşlarının görünümünü pozitiften durağana çevirdi. Bununla birlikte, A1 uzun vadeli notlarını teyit etti. Tek istisna, Toyota Financial Services (South Africa) Ltd. (TFSSA) oldu. Bu kuruluşun destekli birinci derecede teminatsız orta vadeli tahvil programı (yerel) notu (P)A3 seviyesinde teyit edildi.
Dünyanın en büyük otomobil üreticisi olan Toyota’nın A1 ihraççı notu, istikrarlı kredi profilini ve güçlü marka tanınırlığını yansıtıyor. Şirketin EBIT marjı, sektör içindeki istikrarıyla tanınıyor ve ortalama olarak diğer otomotiv rakiplerinden daha yüksek seyrediyor. Toyota’nın yüksek likiditeye sahip bilançosu ve derecelendirilen otomobil üreticileri arasında coğrafi olarak en çeşitlendirilmiş işletmelerden biri olması da A1 ihraççı notunu destekliyor.
Otomotiv sektöründeki devam eden zorluklara rağmen, Toyota’nın otomotiv serbest nakit akışı, borç/EBITDA ve marj gibi metriklerdeki istikrarlı kredi profili, A1 ihraççı notunun teyit edilmesinde kilit faktörler oldu. Moody’s Ratings’de Başkan Yardımcısı ve Kıdemli Analist olan Dean Enjo şöyle dedi: “Toyota’nın kredi profili, sektördeki zorluklara rağmen istikrarını koruyor.”
Görünümün pozitiften durağana çevrilmesi, çeşitli makroekonomik risklere ve Toyota’nın önümüzdeki 12-18 ay içinde Toyota Industries Corporation’ı (TICO) borsadan çıkarma teklifinden dolayı likiditesinde potansiyel bir azalmaya bağlanıyor.
Moody’s Ratings, artan maliyetler nedeniyle Toyota’nın marjının önümüzdeki 12-18 ay içinde düşeceğini öngörse de, aynı dönemde EBIT marjını düşük onlu seviyelerde koruyacağını bekliyor. Toyota, Moody’s Ratings’in derecelendirdiği otomobil üreticileri arasında en kârlı üretici olmaya devam ediyor.
Bununla birlikte, ihraççı notu, belirsiz bir makroekonomik ortamla sınırlandırılıyor. Buna Toyota’nın hacim ve satış açısından en büyük pazarı olan ABD’deki mevcut tarife durumu da dahil. Tarifelerin süresiz olarak devam etmesi durumunda, Toyota’nın nakit akışı ve kredi metrikleri üzerinde önemli bir baskı oluşturabilir.
3 Haziran 2025’te TICO, borsadan çıkma planlarını duyurdu. Toyota Fudosan Co., Ltd. liderliğinde, Toyota’nın da dahil olduğu bir grup Toyota şirketinin, TICO’yu borsadan çıkarmak için bir alım teklifine katılmayı planladığı açıklandı. Bu hamlenin önümüzdeki 12-18 ayda Toyota’nın kredi profilini olumsuz etkilemesi bekleniyor.
31 Mart 2025 itibarıyla Toyota, pazarlanabilir menkul kıymetler ve diğer uzun vadeli likit yatırım menkul kıymetleri dahil olmak üzere toplam 16,7 trilyon JPY değerinde likit varlığa sahipti. Bu varlıklar arasında, otomotiv işinde 6,1 trilyon JPY nakit bulunuyor. TICO’yu borsadan çıkarma rolü için beklenen nakit çıkışlarına rağmen, Moody’s Ratings, Toyota’nın bilançosunda daha fazla borç almadan bu çıkışları karşılayabilecek yeterli likit varlığa sahip olduğunu tahmin ediyor. Ancak, bu tamamen nakit yatırım, otomotiv işindeki likiditesini azaltacak.
Durağan görünüm, Toyota’nın mali disiplinini sürdüreceği, birim satışlarını tarihsel olarak yüksek seviyelerde tutacağı ve EBIT marjını düşük onlu seviyelerde koruyacağı beklentisini içeriyor. Görünüm ayrıca, Toyota’nın TICO’nun alım teklifi ve borsadan çıkarılmasına katılımında öncelikle eldeki nakdi kullanacağını ve borç almayacağını da dikkate alıyor.
Notun potansiyel bir yükseltilmesi, Toyota’nın satışları ve kârının güçlü bir şekilde büyümeye devam etmesi ve şirketin yoğunlaşan rekabet ortamında kârlı kalırken elektrifikasyon hedeflerine doğru ilerlemesi durumunda gerçekleşebilir. Tersine, Toyota’nın talepte büyük bir düşüşle karşılaşması veya maliyetlerde ani bir artış yaşaması ya da şirketin başarılı azaltma stratejileri uygulamadan ABD’de uzun süre tarifelere tabi tutulması durumunda notun düşürülmesi söz konusu olabilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
